之前给IT茶馆报料过的团购行业黑幕的阿烺又揭开了团购业另一个黑幕，这是让小团购疯狂涌入这个行业的原因，也是加速小团购死亡的因素。它的存在一度让团购业为之疯狂，也一度让人绝望。它不是红海，也不是蓝海，它是团购业的灰色地带。
这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代。
2010年，团购被认为是一个新的红海领域。因为资金投入小，回报高，灰色产业链让团购赚足了荷包。阿烺又给我们讲述了团购业的黑幕。这次涉及的是团购的不为人知的‘沉默资金’。
沉默资金，从字句上解析是存在但极少人知道的一笔金额。阿烺给记者解释道：“沉默资金就是有些用户团购了套餐但不去消费，这笔钱就被称为沉默资金。”阿烺给记者算了一笔账：“刚开始团购业是没有退款这个说法的，所以很多付款未消费的资金就变成了团购自己的钱，这个钱是不会返给商家的。一般团购未消费的沉默资金早先高达20%-30%、比如，200元的套餐，团购价卖89元，毛利9元。卖1000单的话，毛利9000元，沉默资金后来下降到12%-15%左右，你就按照10%来计算，沉默资金都有8900元，这还是比较低的算的。于是这单的毛利就变成了17900/89000=20.1%了。”赚沉默资金的钱比赚差价来得多来得快。
为沉默资金疯狂扩张
阿烺表示，一开始这个沉默资金是很沉默的，基本上只有团队核心知道，当时团购行业的大站都是看着这块的，也基本是靠这个来赚钱的。“像那些比较大的团购网站，他们的流水量就很大，如果流水有10%沉默资金的话，只要把规模够大，全年做到过亿是很轻松的。这也是初期团购网疯狂扩张的原因，基本能看到沉默资金的人都做团购了，大家都盯着这钱在。”有媒体统计过，2011年，团购业有超过4000多家，甚至还有海外的进驻国内做团购。
“像之前24券卖廖记棒棒鸡的10元现金券，团购价1元，还送货上门。这种方式外行觉得好像人家很傻似的，但其他团购业的都知道这种亏本圈用户就是为了规模，规模做上去了不管是流水还是沉默资金，一个用户供献的单价远超赚取这个用户所投入的价格。”阿烺表示，像廖记这种企业在团购前期圈用户的不全是为了沉默资金，沉默资金只是其中一个盈利点，有了用户他们可以变换多种的盈利方式。“团购初期基本等于销售毛利，占总毛利的一半。如果在成都，手里有10W用户的话就算是站住市场了。”
聚划算出其不意，小团购纷纷倒闭
2011年初，当团购业的沉默资金让无数的人涌入这个行业想来捞一笔的时候，聚划算此时出其不意的推出了‘聚无忧’。“就是无忧退款，掀起了团购退款风波。之前我们站的退款率在3%上下，做了这个聚无忧之后，15%以上。因为聚划算推出的这个方式让很多小团购都活不下来了，因为小团购是没有资金来退还给用户的，资金出现问题的时候他们就只能关闭死掉。”不过阿烺也表示，出现退款这个模式只是团购业纷纷关闭的一个比较小的原因。“这算是团购盲目扩张的一个结果，主要还是盲目扩张之后没有足够的业务来支撑。商家和消费者两头都是投入，商家需要足够的线下业务团队来支撑，消费者那头需要不停的推广投入，而比较小的团购他们是没有钱来做推广的。”总的来说，团购业关闭的主要还是资金链断裂的原因。
在团购最火爆时期，当时没有出现可退款模式的时候，各团购平均的沉默资金在10%以上，像阿烺之前那个公司的沉默资金就在12%左右。