9月25日,香港主板上市公司第一视频旗下的中国手游娱乐集团即将登陆纳斯达克,股票代码为CMGE。
尽管此前上市的中概股屡屡遭遇破发之窘境,但是对于中手游而言,此番顺利上市应该没有问题。因此采取了一种与众不同的上市路径——介绍上市。由于介绍上市不存在公开募股及融资,也就没有发行价一说,故而也就不存在“破发”一说。
所谓介绍上市,是指已发行证券申请重新挂牌交易的一种方式,在上市时不需要再发行新股。首日股价表现根据市场买卖情况而定。介绍上市公司的母公司必须为上市公司,母公司将在子公司中持有的股份按比例分配给母公司的股东。
据不完全统计,从2009年2012年5月,在87家香港交易所新上市公司中,总共有9家企业采取介绍方式上市。截至2012年,A股市场还没有类似的模式。如无意外,中手游将成为国内第一家采用介绍上市的方式赴美上市的企业。
具体中手游的路径是:每持有2000股第一视频股份的合格股东,可获发一股中国手游的美国预托股份。
易观国际数据显示,中手游是国内领先、市场份额最高的移动游戏开发者。2011年市场占有率为18.7%,排名第2的市场占有率仅为4.9%,其市场份额比2-6位之和还高。2011年中手游在2820万部功能型手机中预装了移动游戏,同年公司总营收为2.43亿元,净利润为1.63亿元,付费用户超过3940万人。截至2012年3月31日,拥有现金及等价物2130万美元。
在大多数人的思维中,上市与融资是划等号的。因此,此次中手游上市一分钱不圈,反倒引起了众多的质疑,究竟中手游葫芦里卖的什么药呢:?
对此,中手游母公司、第一视频董事局主席张力军解释说:“‘介绍上市’和整个资本市场的环境有一定的关系,但是对于企业来说我们实现了三个最大化:第一,企业的业务价值最大化,中手游上市后将进一步加强其在客户、供货商以及合作伙伴中的品牌影响力和价值;第二,企业管理团队的业绩价值最大化,分拆上市后将提高以股份权益为基础的补助,作为一种雇员薪酬的吸引力,激励中手游的管理层为企业创造更大的价值;第三,企业管治及透明度最大化,上市后企业营运及财务将更加透明,对企业良性循环更有利。”
事实上,张力军也承认这是一种“卡位”战术。
有观点认为,介绍上市比融资上市门槛要低。对此,张力军反复强调称,“介绍上市”尽管不涉及融资,但依然需要经过美国证监会严格的审批,在所受到的监管层面上与融资上市没有区别。“他们都对我们的做法感到很惊奇,他们表示如果我们成功,他们会学习。”张力军表示。公开资料显示,张力军除了担任第一视频董事长之外,还身兼多个公职,包括中国互联网协会副理事长、北京网络媒体协会名誉会长、中国APEC发展理事会理事长、海峡两岸关系协会理事、中国社会工作协会副会长、中国WTO研究会副会长、中国版权协会常务理事等。
事实上,中手游并非张力军“赚吆喝”的第一单。其创办的网络视频公司第一视频早在2006 年9月就在香港主板通过借壳实现了上市,彼时距其成立仅一年。4年后,2010年开始,酷6、乐视、优酷、土豆等才开始陆续上市。理论上而言,第一视频才是首家上市的视频网站。只是在市场运营时,这家背景深厚的视频企业并未对此过于宣传而已。公开信息显示,第一视频是现有门户及视频网站中各类资质牌照最齐全的,门户大佬新浪以及视频大佬优酷都相形见绌。
当然,中手游现在不圈钱,不等于以后不圈钱。对于中手游上市后的融资计划,张力军表示,“中手游有稳定的资金,有稳定的盈利,现在如果卖出好价钱,我可以卖,我认为价钱不理想,我可以待价而沽。如果一旦业务需要,一旦资本市场的状态比现在好很多,我们可以随时完成集资的过程”。
