美图的社交转型战略 资本市场缘何用脚投票?

2018-08-16 11:26:14来源:牛牛观察作者:

一直在艰难寻求变现路径的美图,上周公布了社交战略。但资本市场似乎并没给蔡文胜面子,这几天美图公司股价累计跌幅已超过了15%。投资者缘何用脚投票?美图的社交转型梦面临哪些挑战?成功几率多大?

上周三,美图公司在北京召开发布会,宣布其最新的“美和社交”战略。作为该战略重要的部分,将美图秀秀从影像工具应用进化成为社交平台应用。对此,美图公司创始人兼CEO吴欣鸿解释称,此举是为了进一步完善商业化打法,试图快速提升广告变现能力,以回应投资者的期待。

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对于美图公司来说,此次将航向瞄准社交平台,算是一步不得已而为之的冒险之举。我们知道,自2016年12月美图在港交所上市以来,美图至今没有实现盈利。财报显示,美图公司在2013-2017年的亏损分别为2581.3万元、17.72亿元、22.17亿元、62.6亿元和1.97亿元。在去年,美图对外宣称2018年会实现盈利,今年能否实现这个目标,我们不得而知。

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虽然投资者更加看重的是一家公司的未来发展前景,但问题恰恰出在此。

其一:美图虽然拥有数亿的活跃用户,但最近却呈下降态势。根据美图公布的数据,2016年上半年,美图月活跃用户高达4.46亿;去年活跃用户总数则下滑到4.16亿,同比减少7.6%,而国内用户下滑幅度高达16.4%。

今年的用户数如何,牛牛观察暂时未获知最新的数据,但我们猜想:大概率是不容乐观的。特别是随着抖音、快手的崛起,短视频对其他用户群产生的虹吸效应,相信市场一定会感受到了压力——用户的时间是相对有限的,其他App吸引的用户时间,相当大比例是抢占其他竞品而来,这是零和博弈。

其二,美图秀秀是靠影像工具起家的,为了提升庞大用户基数的变现率,美图其实一直在不断地尝试转型,其业务也越来越多元化。但其在线广告和电商的收入,并没有出现大幅的增长。

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除了美图秀秀等核心产品外,美图曾试图进军手机,但去年82.6万台的销量真是有点拿不出手,更不用说加固护城河、增强企业盈利能力了。

又如,受到市场追捧的区块链、芯片等行业,美图也大势宣布要介入,但区块链我们至今没看到实质进展,芯片要想在短期内看到效果,就更甭想了。

诚如有分析人士所指出的,不断地追逐已经令市场狂热的所谓风口,可能正是为了掩盖主营业务面临的困境。尤其是在资金宽裕的时候,资本市场流行概念炒作,哪家公司只要触及这些概念,大概率会被市场疯狂地拉一波。

但是,人算不如天算,如今的市场,单靠概念哪能走出反转行情?更何况是在相对成熟的港股市场?

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所以,我们看到的景象是,投资者一直用脚在对美图投票。随着IPO禁售期的结束,创新工场、老虎基金、启明创投和IDG等多家机构相继减持美图。

在股价方面:从2017年3月20日创出23.050港元的新高之后,美图股价从此走入了漫漫的“熊”途。今年6月15日,美图股价开盘后不久就洞穿7.460港元,创出上市以来的新低。此后股价并没有就此打住,仍然在不断创出新低。

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因此,美图如今宣布大举向社交领域转型,我们一点也不感到惊奇。相反的是,美图的转型来得太慢了。像被抖音和快手抢占先机的短视频红利,美图已经完完全全地给错过了。而在当下,要打造一个留住用户,并能提升商业化转化率的社交平台,又谈何容易呢?

投资者显然不好骗。我们再来看看美图宣布社交战略后的股价走势,投资者可是一点也没给蔡文胜面子:8月8日当天小幅下跌0.67%,而同日恒生指数可是小幅上涨0.39%。谁强谁弱可是一目了然啊。

从8月10日开始,美图开始新一轮的下跌,8月14日下跌5.54%,8月15日下跌8.79%。股价最低下探4.880港元。与8.5港元的发行价相比,已近腰斩。

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也不难理解,在主营业务面临较大挑战,被迫转向社交领域的美图,要真正留住用户,让用户用时间或金钱买单,那必须有拿得出手的实实在在的东西才行。仅靠美图现有的功能,让用户心甘情愿地留在其生态系统中,可不是想象的那么美好和简单。

不可替代性,这是一家公司护城河中最重要的内容。美图能否在转型的过程中找到它,事关公司未来的生死存亡。牛牛观察衷心希望,美图能够不辜负用户的期望。只是,市场留给美图的时间好像并不太宽裕了。

关键词:美图社交

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