一季报超预期,陌陌的增长后劲还有多大?

2018-05-31 17:13:56来源:牛牛观察作者:

5月29日,陌陌(Nasdaq:MOMO)公布了一季度的财报,多项数据超出市场之前的预期。其中,净营收达27.6亿元(4.351亿美元),同比增长64%;净利润为9.0亿元(1.423亿美元),同比增长36%,实现持续13个季度盈利;截至2018年3月31日,月度活跃用户1.033亿,同比增长1500余万人。

业绩是主导陌陌股价的关键因子。陌陌营收和净利润增长的后劲还有多大?一季度高速增长的态势还能维持多久?未来还将面临哪些利好和挑战?

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5月29日,陌陌(Nasdaq:MOMO)公布了一季度的财报,多项数据超出市场之前的预期。

其中,净营收达27.6亿元(4.351亿美元),同比增长64%;净利润为9.0亿元(1.423亿美元),同比增长36%,实现持续13个季度盈利;截至2018年3月31日,月度活跃用户1.033亿,同比增长1500余万人。

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受财报利好刺激,5月29日陌陌股价高开高走,收盘涨幅达15.17%。当日成交量创出120多个交易日以来的新高。此前的2017年11月28日,因第四季营收预期不及市场预估,陌陌股价曾大跌18.83%;2017年8月22日公布当年二季报后,因净利润连续两个季度下滑,陌陌股价曾大跌20.10%。

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从市场的表现可以清晰地看出,业绩是主导陌陌股价的关键因子。那么,投资者更加关注的是:陌陌的营收和净利润未来增长的后劲还有多大?一季度高速增长的态势还能维持多久?未来还将面临哪些利好和挑战?

一季度陌陌的业绩报表之所以能够如此靓丽,关键是因为其直播服务营收持续迅猛增长。其中直播服务为陌陌贡献了23.6亿元(3.715亿美元)的营收,与去年同期的13.5亿元(2.126亿美元)相比,大幅增长74.8%;增值服务营收达到2.4亿元(3700万美元),与去年同期的1.5亿元(2290万美元)相比,大幅增长62%。

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陌陌的业绩能否持续保持增长后劲,在很大程度上取决于直播行业红利的释放和未来的增长空间,以及相对于竞争者的优势,下面牛牛君为您一一进行分析:

首先,风口的位置决定起飞的高度和空间。直播行业市场规模在2017年突破百亿元大关后,依然在保持高速增长。有分析认为,随着行业技术的成熟以及行业盈利手段的多元化,直播行业市场规模将进一步增长,预计2018年中国移动直播行业市场规模将达到317.8亿元。

对此,牛牛观察(微信公众号:niuniugc)认为,在短期内,直播行业大概率仍将保持较快的增长态势。至于时间节点尚难作出准确判断。但可以肯定的是,在映客、花椒、斗鱼直播、熊猫TV等处于前几名的直播平台,还没有出现类似互金行业扎堆登陆资本市场的情况下,直播行业依然有着可观的发展前景。

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不过,犹如游戏行业一样,市场总是存在天花板,直播行业亦然。当行业红利逐渐减小,市场规模将逐渐靠近天花板,增速将逐渐放缓,随后会走下坡路。至于天花板的市场规模为多少?拐点将在何时出现?还得时间慢慢给出答案。

在这个过程中,除非行业转型,陌陌的业绩肯定会与之呈现较为明显的正相关,而股价也会随之产生波动。

其二,则是陌陌自身的护城河的坚实度。在行业的激烈竞争中,陌陌对核心用户的吸引和留存能力,以及变现能力,决定陌陌在未来的市场地位。

从当前情形来看,一季度陌陌对艺人经纪公司的激励计划产生了比较好的正面效应,高质量的才艺主播增长,推动了才艺表演类直播业务核心付费用户数量的增长,从而推动了主播、内容以及付费用户之间的良性循环。

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除了优化激励机制外,陌陌在丰富内容多样性方面也进行了很多新的尝试,比如将陌陌直播官方频道的内容品类从歌唱、舞蹈扩展到搞笑和户外等。不过,这些创新很多都还处于早期的实验阶段,未来将产生何种效果还是未知数。

值得关注的是,随着抖音跟其它短视频最近在用户数、时长等方面的明显增长,以及其他竞争者的加入,尽管陌陌的高管认为这些不会对陌陌产生实质性的影响,但不容忽视的是,虽然各家平台的定位有所差异,但用户在娱乐和游戏方面花费的总时间是有限的,这势必要求娱乐游戏行业的企业,不断开发出更具有粘性、更能吸引用户的产品和服务,才能保持竞争优势。

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而如果陌陌不把新涌现的竞争者当回事,就有可能造成战略误判和战术失误。这是应该引起投资者关注的问题。好在,陌陌在持续推动服务内容多样化,构建新的增值服务场景,提高用户的留存和粘性。只要把握用户的需求这个核心,对竞争者在战略上藐视,在战术上重视,也未尝不是明智之举。

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